高手策略莆田商人的火腿上市公司，花3亿跨界投芯片

　　曾推出火腿冰淇淋、火腿饼干的金字火腿（002515）（002515.SZ）这次跨界玩得更“彻底”了，公司计划投资3亿元收购一家光通信芯片公司20%的股权。

　　9月22日晚间，金字火腿发布公告称，公司全资子公司福建金字半导体有限公司看好AI产业趋势和光通信行业的市场前景，认可中晟微电子（杭州）有限公司（以下简称“中晟微电子”）在光通信芯片领域的国产化发展能力，拟以自有或自筹资金不超过3亿元，通过增资扩股方式取得中晟微不超过20%的股权。

　　金字火腿总部位于浙江金华，是中国火腿行业龙头企业，公司主营中式火腿、欧式发酵火腿等火腿产品，香肠、酱肉、腊肉、咸肉、烤肠等特色纯肉制品。这家传统食品企业跨界芯片似乎十分突然，但在近期公司“易主”中已现端倪。

　　2025年6月，福建莆田仙游企业家郑庆昇收购金字火腿部分股权，成为公司第一大股东和实际控制人。公开资料显示，现年69岁的郑庆昇从创办蔗糖厂起家，旗下产业涵盖房地产、汽车销售、教育等领域，名下公司包括福建挺虎、福建亿昇房地产有限公司、宁波挺虎汽车服务有限公司、上海阿斯顿马丁汽车销售有限公司、仙游金石中学等。

　　郑庆昇“入主”金字火腿后，金字火腿于7月先后成立两家子公司金字芯（上海）科技有限公司、福建金字半导体有限公司，天眼查数据显示，上述两家全资子公司的法定代表人郑虎为郑庆昇之子，为这家食品企业的跨界收购埋下伏笔。

　　收购中晟微电子则是金字火腿跨界芯片的实质性一步。据公司9月22日公告，中晟微电子成立于2019年，由数位美国光通信芯片设计公司核心研发人员于2019年归国创立，2024、2025年连续两年入选“中国未来独角兽TOP100”“杭州准独角兽企业”榜单。

　　中晟微电子专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片的研发设计，涵盖TIA、Driver等高速电芯片，其产品广泛应用于人工智能（AI）、云计算、5G/5.5G接入网、电信城域网、骨干网网络等数据中心及算力中心的各种高速互联系统设备。2024年以及2025年前7个月，中晟微电子实现的营业收入分别为20.49万元、51.11万元，净利润分别为-3882.61万元、-2037.42万元。

　　就金字火腿的主业经营状况而言，斥资3亿元收购中晟微电子部分股权，将花去公司至少约5年的净利润，与此同时，中晟微电子的估值也并不便宜。

　　2024年以来，受市场环境和猪肉价格波动影响，金字火腿业绩呈现较大波动。2024年，金字火腿实现营业收入34,388.18万元，同比增长9.62%，实现归属于上市公司股东的净利润6,217.30万元，同比增长55.19%。2025年上半年，公司实现营业收入16,968.98万元，较上年同期下降14.73%；实现归属于上市公司股东的净利润2,292.04万元，较上年同比下降25.11%。

　　根据股权收购协议，本次交易将分两轮进行，第一轮增资（1亿元）按照中晟微电子投前10亿元至13亿元的估值进行。如果以投前10亿元的估值计算，以2024年12月31日为基准日，增值率约为9710%。第二轮增资在中晟微电子单波200G TIA/Driver芯片流片通过验证的前提下，按照届时估值认购标的公司新增注册资本，第二轮增资金额人民币不超过2亿元。

　　金字火腿对此次投资颇为看好，公司公告称此次投资旨在拓宽投资渠道，顺应数字经济时代的发展趋势，为公司未来业务提升提供新机遇。近年来，公司主业受消费品市场因素影响，发展缓慢，此次跨界投资有望提振公司业绩，实现中长期可持续发展。跨界收购消息披露后，9月23日，金字火腿开盘涨停，收盘报7.85元，上涨9.94%，市值达95亿元。

　　值得注意的是，2016年以来金字火腿已多次跨界收购，相继涉足金融、算力等领域。金字火腿也提示了此次跨界收购的风险，和以往回报不佳的收购纪录。公司表示，管理层人员在相关行业技术积累、经验、管理能力等方面存在一定局限性，过往有对外投资不成功的情形（如2016年以购买股权及增资的方式取得中钰资本管理(北京)有限公司51%的股权、2023年以增资的方式取得浙江银盾云科技有限公司12.2807%的股权等），此次跨界对外投资仍存在业绩未达预期的风险。

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